【宁 · 生活】飞天茅台价格走低，受哪些因素影响

在4月8日这一天，贵州茅台的股价在盘中一度下跌超过3%，经过一天，最终收盘价较开盘价下跌了2.82%。4月9日，贵州茅台继续走跌，收盘价为1662.22，跌0.27%。股价下探的同时，关于2024年散瓶飞天茅台酒批发价（市场流通价）跌破2600元的消息也引发了市场关注。

价格下降的影响因素

自2023年起，白酒行业步入了深度的调整阶段，市场需求显现出疲软态势，销售活动也呈现出放缓的趋势。在这一背景下，部分白酒产品出现了价格倒挂的现象。作为白酒行业的领军企业，贵州茅台近年来整体业绩一直表现稳健。尽管公司业绩仍保持着两位数的增长，但茅台酒作为公司收入占比最高的产品，其毛利率却出现了下滑，同比下降了0.07%，降至94.12%。值得注意的是，这是自2018年以来茅台酒首次出现毛利率下滑的情况。

茅台酒毛利率的下降与公司销售费用的显著增加密切相关。在2023年，贵州茅台的整体销售费用达到了46.49亿元，同比增长了40.96%，这一增幅较2022年的20.47%有了显著的提升。

至于散瓶飞天茅台价格的下跌，这实际上是市场供需关系作用的体现。当前正处于节后淡季，飞天茅台酒价格出现下滑属于市场的正常反应。再加上市场对前期茅台社会库存的担忧，这种担忧情绪进一步放大了市场恐慌，从而导致了价格的短期下跌。

飞天茅台正积极跨越调整期

根据《2023中国白酒市场中期研究报告》由中国酒业协会发布的内容，2023年白酒行业及其市场已步入新一轮的调整周期，预示着白酒产业将逐渐迈向更为理性的增长轨道。

从环比指数观察，尽管2023年度中有8个月份呈现出上涨态势，这在一定程度上表明白酒消费市场正在逐步复苏，然而，在高库存和价格倒挂的双重影响下，酒企面临着“保价还是保量”的艰难抉择，整体走势并未达到预期。

图源：网络截图

早在2021年，茅台集团便提出了“茅台回归茅台”的战略理念，然而，当时投资市场对于飞天茅台的热情依旧高涨。此次外界对于飞天茅台溢价能力的质疑，正是在白酒行业进入调整期的大背景下产生的。为了获取更高的利润，茅台集团正进一步扩大直营业务比例，积极应对市场的挑战，努力使飞天茅台成功跨越这一调整期。

茅台价格会回温吗

尽管近期茅台价格遭遇了短期内的下跌，但从长远视角来看，其未来表现依然强劲有力。理性分析表明，茅台在宴席、商务及礼品市场的刚性需求属性并未发生改变。随着社会经济的稳步复苏以及茅台企业动销策略的不断深化，飞天茅台的需求有望在三季度迎来恢复周期，从而实现企稳反弹，整体价格趋势将继续向上走强。

当前，2024年的酒行业仍面临着高库存、价格倒挂和需求不足等多重挑战。市场需要时间来消化过去几年积累的过剩产能，同时价格体系也需要时间来修复。因此，2024年预计将是充满挑战的一年。然而，从积极的角度看，酒作为中国传统民俗产品，茅台、五粮液等名酒在宴席、礼品等市场中的刚需地位并未动摇。随着产业集中度的不断提升和消费升级趋势的推动，这些头部名酒依然具备广阔的发展前景。

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