茅台又跌价！散花飞天批发参考价暴跌47%，一个月内已发生两次跌价风波

近日，部分酒商透露，贵州茅台2023年底推出的新品散花飞天批发参考价出现显著下跌，价格从昨日的约7200元/瓶大幅下降至3800元/瓶，跌幅约47%。对于价格大跌的原因，有酒商分析认为，茅台可能即将推出第二批散花飞天，且可能会增加供应量。目前，在京东、拼多多等电商平台上，散花飞天的售价在7899元至10600元/瓶之间。

这是茅台酒近期第二次出现跌价的消息。4月8日，国酒财经公众号称，24年茅台飞天(散装)价格跌破2600。为何跌价？网传375ml巽风酒（属茅台酒品类）放量20万瓶，是茅台酒批价波动的原因之一。

刚刚经历巽风酒风波

市场对茅台的稳定性高度关注，认为茅台的市场表现对整个白酒板块具有重要影响。巽风酒在去年2023年12月31日正式发布，是375ml茅台酒产品阵营新成员。贵州茅台在营销时打出了“天人共酿”、“数实融合”等卖点。

知名博主”分析指出，对于请客等使用场景，以前100ml的茅台小酒显得小气，但是375ml和500ml可替代性强。在很多场景中，完全可以用两瓶375ml来代替500ml。因此，市场对散飞的抛压较重，导致价格下跌。

不过，据财联社报道，当日茅台方面紧急回应称，375ml巽风酒全年投放量比重小，也不会对茅台酒价格体系产生影响。

长城证券研报指出，茅台公司积极发声迅速平息风波，目前飞天批价已有明显回升。上周行情显示，该风波对其他酒企的影响更甚于茅台自身。申港证券也指出，市场担心高端消费不振及自上而下对其他价位产品的压制，白酒板块单周跌幅较大。申港证券分析，目前高频经济指标波动，复苏预期不稳定下白酒尤其是地产酒及全国性次高端白酒估值折价严重。

国海证券认为，淡季茅台批价走弱是正常现象。从历史经验来看，春节和中秋两大传统旺季后都会出现淡季批价的回落。此外，茅台的供给源头只有茅台厂家，公司随时都能调节发货节奏来控制批价的波动空间。白酒淡季需求占全年比重较低，调节发货节奏不会影响公司全年业绩的确定性。

在国海证券看来，在宏观需求面临压力的环境下，烟酒需求具备一定的刚性，表现好于整体消费大盘。长城证券指出，供需关系不会改变的大前提下，茅台有意愿也有能力实现稳价，仍是行业内最具成长确定性的标的。

贵州茅台此前公布的2023年报显示，公司营业总收入达到1505.60亿元，同比增长18.04%；利润总额为1036.63亿元，同比增长18.2%，首次实现营收、利润“双千亿”目标。

中秋、春节两场大考需要重视

信达证券分析，面对行业调整和需求的压力，接下来还有中秋、春节两场大考需要公司重视。

预判一：茅台批价中枢可能回落。预计此次价格回升位置或低于前值，在现有环境下，价格回落有利于真实需求释放，这或许是茅台管理层试探市场的策略。茅台长期增长是要量价双轮驱动的，未来产能要释放，什么价格能被市场承接住是茅台管理层需要思考的问题。

预判二：类似的场景今年应该不会再发生。中秋、春节的茅台价格还将面临考验，预计会有波动，从茅台的控盘能力看，如此大的波动幅度可能不会再出现。

预判三：茅台会继续挖掘更多的消费需求。正如100ml小茅、375ml巽风酒，消费者可以用更具性价比的价格在不同消费场景品鉴茅台酒，释放差异化需求。茅台正在通过培育消费者、打造消费场景、培养消费习惯和生活方式，通过不同规格产品、不同场景扩大茅台消费群体。

预判四：公司不会让茅台价格大幅波动。由于茅台酒具有金融属性，社会上投资收藏的老酒较多，如果新货价格出现大幅波动，容易影响茅台老酒的价格，进而引起恐慌抛售现象，会形成负向反馈。因此公司需要控制好茅台酒的市场价格表现，稳定市场预期。

预判五：茅台酒价格仍有向下的压力。价格表现也取决于经济形势，在总需求减少、总投放量增加、投资属性弱化、集团一盘棋持续推进的情况下，茅台酒实现目标控价的压力仍在，需要公司通过更加灵活的产品投放，统筹兼顾渠道结构、产品属性和市场容量，合理调节投放量和投放节奏，并从“人”“空间”“时间”三个维度，解决“谁来喝”“在哪里喝”“什么时候喝”的问题，不断扩大需求。