飞天茅台价格跌破2500元，茅台集团主动开启去库存、去经销商模式！

茅台飞天系列价格跌破2500元/瓶，股价五个交易日从1739元跌到了1634元，市场上有解读说，贵州茅台将走下神坛，股价会不断砸出新低，甚至有崩盘的可能？我们从贵州茅台面临的去库存压力、战略部署、下跌原因、对高端白酒市场的冲击，以及最终受益的对象五个方面考虑这件事儿。

茅台酒的产量从2008年2万吨一路上行到2020年的5万吨，2023年财报中显示，茅台产量是100141.15吨，销量73274.04吨，再加上之前的库存成品酒、半成品酒合计库存总量高达293790.03吨。按照2023年的销量，就是在2024及以后数年一滴酒不生产的情况下，也要卖上四五年，价值也是好几万亿，这是明面上的库存数据。

因为经销商模式造就出茅台酒的“伪”稀缺性，使茅台酒在社交属性之外又增加了一个投资属性，因此诞生了一大批职业炒家，把那些炒茅台、囤茅台、投资茅台的商家手中持有的茅台都算上，茅台酒的社会库存量根本无从计量。

我们能见到的就是只要是谁被查了就会看到一屋子的茅台。显然，这种模式持续下去对于茅台的长远发展是不利的，茅台的智囊团和策略专家们也看到了这一点。

再看茅台的消费群体。茅台酒的主要消费群体是有经济实力的中年人。在经济环境好的时候，商务宴请摆上两瓶茅台不光是自己实力的体现更是对客户的尊重。而现在经济环境不那么好了，这部分消费群体的消费能力正在快速衰减，茅台的社交属性也开始逐步丧失。

买茅台的不喝茅台，喝茅台的不买茅台，但是现在买茅台的买不起茅台了，喝茅台的自己又舍不得买茅台，茅台酒的库存压力山大。从茅台与瑞幸咖啡联名推出酱香拿铁、茅台冰淇淋等产品看，说明中年人消费群体的确在流失。

或许，茅台也是想通过这样的方式主动向年轮人“示好”，年轻人不只是对茅台，而是对其他品牌的白酒也不感冒，茅台要挖掘这部分潜在的消费群体。

茅台的建议零售价是1499元，而市场上是根本买不到这个价格的茅台酒的。原因还是在经销商垄断货源导致的。对于茅台集团来说，1499元的出厂价平均1420元，终端零售价卖到多少，经销商加价多少，跟茅台集团没有半毛钱关系。多出的那1000多元是被经销商和炒家拿走了。

本质上茅台价格的下跌只要不跌到1499元以下，就不会对其经营产生负面影响。

而整个白酒行业头部品牌的集中度越来越高，茅台价格的下跌直接蚕食的是是五粮液和1573的市场份额，如果茅台价格降至和五粮液和1573的价格持平了，这两家酒企领导肯定是睡不着觉的。

所以，茅台价格的下降对同类级别的酒企以及茅台经销商、囤茅台的、投资茅台的、炒作茅台的不利，但对于茅台集团和广大消费者来说却是件好事。

茅台酒价格的下跌起源于茅台与网易推出的一款联名酒巽风，巽风和飞天茅台基酒是相同的，本质上并无区别。但是375ml的巽风售价仅有1498元，折合成500ml的飞天的话就是2000块钱左右，巽风品牌年产量4000吨，首批投放量为20万瓶。巽风这价格，这投放量，一面世就直接冲击了茅台飞天。

要说茅台管理团队没有提前预估巽风上市后对茅台飞天价格的冲击，您觉得可能吗？

茅台炒作的底层逻辑和炒普洱茶一样，都是越陈越值钱。普洱茶已经崩了，茅台的这些炒家让让茅台在2018年3800多块见顶，之后就一路下滑到现在跌破了2500元。于是这些炒家心里开始发慌，信心不足了，再加上现金流的压力，跟随不断抛售，进一步助推了茅台价格的下滑。

要说茅台看不到这是一条畸形的发展道路，我也是不信的。

我们看到了最近两年，茅台重点作的事就是搭建自己的线上营销平台i茅台，重点布局自己的线下直销渠道，目的就是要减替经销商渠道，去经销商化，提高厂家销售利润率。茅台对长远战略的要求就是希望茅台真正能够实现平价销售。

线下直营店，线上i茅台，线下线下紧密结合形成互动，实现老百姓随处可以买到茅台，提高开瓶率。

茅台经销商们在整个营收占比中只有不到14%的份额。对于他们来说，躺赢的时代一去不复返了。用不了多久经营商的好日子也就到头了。最后，市场价格的回落对于茅台经营来说不会产生任何影响。茅台便宜卖是茅台集团和消费者都喜闻乐见的。

Ps:

在2021年的时候，茅台总工程师王莉参选中科院院士的事儿曾经热爆网络。这事的争议性之大已经超出了白酒行业、科技行业的范筹。中科院院士是什么？那是代表中国科研领域的最高荣誉。就是屠呦呦还四次落选，袁隆平老爷子还三次落选。假如茅台的总工程师当选了，这是什么风向标啊？绝对是中国科技界的耻辱。

那如果茅台总工程师当选了，后面可能就是老干妈了，茅台酱香是酱，辣椒酱也是酱啊，真是一“酱”功成万“股”枯啊。

END

三周檀说股论今I原创号

资深股民，金融圈非著名独立投资人，重点财经大学会计学、金融学双料！成功的经历不少，愿意总结，愿意分享股市投资心得。会计师、未执业律师，资深独立证券分析师，就这！

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