A货茅台酒批发（茅台的直销）

在贵州茅台发布三季报后，机构一致看好。华创证券表示，第三季度贵州茅台增速虽略有下降，但前三季度仍快于全年15%的增长规划目标。

茅台依然手握多张经营底牌以达成“十四五”战略目标：首先，即便不考虑直接提价，可供基酒增长和非标占比继续提升仍是两大底牌；其次，在需求持续偏弱的情况下，也可考虑通过普茅计划外配额招商作为后手，保障增长驱动力。

贵州茅台的直销渠道已经开始“抢食”经销商的份额了。2022年，贵州茅台批发渠道的销量为56990吨，上一年的销量为60703吨，经销商的销量开始下降；直销的销量翻倍增长至11187吨。

直销的销量不到批发渠道的两成，贡献的收入已经是批发渠道的65%以上。除了直销的单价更高外，直销产品以贵州茅台的核心产品飞天茅台系列为主；经销商销量多，但承担的系列酒销售任务更多。

在直销成为主要增长引擎之际，贵州茅台的目标正在逐步实现。

按照贵州茅台官网资料，其按照资本运作、连锁经营的方式，在全国各省会城市建立自营店，加大直销力度，是为了“增强市场终端的掌控能力”。

而搭建“i茅台”等贴近市场和消费者的直销渠道，则是不断优化渠道结构，通过构建“一盘棋”的渠道格局，使之成为业绩新增长极。

由此，国信证券研报此前预计，未来几年贵州茅台批发渠道销量占比会维持在35%-40%左右。

“直销对批发没什么影响，不存在冲击的问题。”前述贵州茅台有关人士这样说到；

贵州茅台2023年度市场工作会也宣称，茅台不会减弱渠道商，并且会助力渠道商发展壮大。

直销渠道营收462亿，占比总营收45%，同比增长45%，三季度营收148亿，占比52%，同比增长37%.批发占比55%，同比微增3%.直销占比越来越高，随着基数增加，增长也趋于放缓。

目前现有份额占比情况下直销和批发没有发生异常争执，可能最终直销和批发各占比销售额50%的贡献。