“飞天”终端价格松动，股价连跌两日：贵州茅台白酒淡季添烦恼

（4月9日某酒水终端门店飞天标价）

华夏时报（）记者 黄兴利 北京报道

在交出一张令人瞩目的年度成绩单后，贵州茅台却在传统白酒销售淡季遭遇风波。就在4月7日375ml贵州茅台酒（巽风）（下称“巽风375”）正式开启门店提货之际，飞天茅台批发价大跌的消息也开始在流通渠道传开。紧接着4月8日及9日，贵州茅台股价连续两天下跌，市值缩水超600亿元。

尽管市场数据显示飞天茅台批发价连续多日下滑，且散瓶价格已逼近2500元/瓶关口，但《华夏时报》记者通过连续两日走访发现，目前终端市场层面价格调整幅度相对较小，暂未出现显著下探。

对此，业内人士分析认为，当前正值白酒消费的淡季，价格回调是市场正常的波动表现。“茅台在宴席、商务及礼品市场中的民生刚需属性并未发生改变，随着社会经济的逐步复苏，以及茅台动销措施持续深化推进，飞天茅台的需求有望在三季度迎来恢复周期，届时，茅台价格将会企稳反弹，整体趋势依然呈现向上走强态势。”白酒营销专家蔡学飞对本报记者表示。

批价逼近2500元大关

春节消费旺季过后，白酒市场进入了动销淡季。在此期间，包括茅台等知名品牌在内的高端白酒，其终端价格均呈现出一定的回调趋势。

“今日酒价”数据显示，从3月下旬开始53% vol500ml贵州茅台酒市场批发价开始出现下跌，4月7日普飞散瓶跌破2600元/瓶，4月9日最新价格显示，2024年飞天(散)价格为2510元/瓶，2024年飞天原箱2800元/瓶。对比去年同期“今日酒价”数据，飞天(散)下跌超百元。

记者注意到，近期在抖音、小红书等社交媒体平台上，关于茅台价格下跌的话题引起了广泛关注。针对茅台终端价格下调的趋势，一位白酒流通行业的业内人士在4月8日接受本报记者采访时表示，近半个月来，茅台的价格每天都在下降，导致其门店的下游客户量大幅减少，许多客户都选择了观望态度。

相比在批发环节，由于走量较大，飞天茅台价格呈现较为明显下行趋势，在直面消费者的终端销售层面，其价格变动目前尚不明显。《华夏时报》记者于4月8日至9日对西城区多处酒类经销门店进行走访观察到，目前消费者线下直接购买散瓶飞天茅台的价格维持在2800元左右。

一家茅台经销商门店工作人员告诉记者，其散瓶飞天报价2800元/瓶，如果不开发票话价格能放宽到2780元/瓶，而在清明假期前的4月2日，记者在该门店问到的价格还是2850元/瓶。也就是说，仅仅过去一个清明节，终端门店价格下探50元-70元上下。

在相隔不远处另一家名酒销售门店内，店主同样告诉记者，散瓶飞天报价2800元/瓶，但昨天（4月8日）还是2900元/瓶。当被问及调价原因，其告诉记者是“厂商促销活动，仅此一天。”此外，在一家京东酒世界门店走访时，记者也关注到其散瓶飞天的标签价格为2950元/瓶，但该门店店员告诉记者，如果购买价格可以下调至2850元/瓶。

此外，从第三方电商平台的报价来看，散瓶飞天茅台的价格虽然呈现出小幅优惠的态势，但整体上仍然稳定保持在2600元至2700元/瓶的价格区间内。记者在京东平台查询了一家提供小时达服务的酒类销售门店，发现该店销售的散瓶飞天茅台价格为2688元/瓶。此外，还有部分第三方酒类门店在“百亿补贴”的优惠活动下，将散瓶飞天的价格降低至2619元/瓶，为消费者提供了更多的选择和购买机会。

就茅台终端价格波动原因，蔡学飞4月9日对本报记者分析指出，此次茅台酒价格震荡可能与本身市场属于节后淡季有关，价格呈现调整态势，其次就是市场对于茅台社会库存的担忧，以及对于未来市场消费的分歧，直接原因看是个别茅台经销商集中放量，加上巽风世界集中投放“375茅台”放大市场的恐慌情绪，造成了价格的短期下跌。

“风”吹草动影响几何

清明节后茅台价格引发市场关注，批发环节观望情绪渐浓，在业内看来，一部分原因与4月7日开启门店提货的巽风375有关。

2023年12月31日，茅台发布了以“天人共酿”为概念打造的数实融合新品“53%vol 375ml贵州茅台酒（巽风）”，定价1498元，玩家可以通过完成任务等方式获得特定的材料，模拟茅台真实的酿酒流程，最终将收集到的材料合成酒。

随后在3月28日，巽风数字世界APP发布消息称，即日起APP中持有相关材料的用户可按照相应步骤，合成对应材料并完成行权，可在线下门店完成375ml贵州茅台酒（巽风）提货。 4月7日，巽风375正式宣布开启门店提货。

从玩家在社交平台上披露的合成巽风375ml进度来看，可以合成总量为20万瓶。有市场声音认为，茅台终端价格走跌与此有关。不过，茅台方面在4月8日回应媒体时明确表示，巽风酒计划量占茅台酒全年投放量比重小，不会对茅台酒价格体系产生影响，目前茅台酒动销情况良好。

事实上，如果以2023年茅台酒5.72万吨的实际产能作为参照，那么20万瓶巽风375所需的茅台酒量约为70吨，这一比例在整个茅台酒产能中显得微不足道。不过，对于巽风375投放量会有几批次，茅台方面并未有官方消息。

一位白酒业内人士也对记者直言，仅从外观上看，巽风375与500毫升的茅台酒相差不大，因此在商务宴请等场合可以相互替代。巽风375官方价格1498元，折合500ml规格价格为1997元，相较于500毫升的飞天茅台更为优惠，至于这是否会对后者价格产生进一步冲击，目前仍需继续观察。

4月9日，在西城区某贵州茅台直营门店，当被问及近日是否已经有用户提货巽风375，工作人员给出了肯定答复。不过，上述白酒流通行业人士对记者表示，目前巽风375刚开启门店提货，市面上流通量还不大。

谈及茅台产品市场销售现状，白酒营销专家肖竹青对记者分析认为，传统春节旺季过后就是白酒行业传统的淡季，淡季需求有减少也是正常现象，市场价格由供求关系决定，长期来看贵州茅台酒因为产能受限将在很长时期内都将处于供不应求状态。

对于茅台未来走势预期，国信证券在4月8日发布的研报中也提及，3月茅台加大发货量，批价下降，根据今日酒价数据，目前箱装/散装批价为2885元/2635元，3月下降95元/55元，主因一季度公司加大茅台酒发货量(非标和飞天)，3月淡季需求较弱，批价下降较多。随着集中发货和渠道消化，预计飞天批价将逐步企稳。